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中金公司：2025年關(guān)注四個(gè)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)

2024年12月09日09:05   來源：西本資訊
摘要：且在估值驅(qū)動(dòng)向基本面驅(qū)動(dòng)切換的過程中，適應(yīng)景氣賽道布局的有利環(huán)境正在逐漸回歸

中金公司研報(bào)指出，2025年我國部分成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)基本面經(jīng)歷多年調(diào)整，產(chǎn)能有望在政策引導(dǎo)及產(chǎn)業(yè)自身趨勢(shì)下走向出清，景氣回升產(chǎn)業(yè)明年有望逐漸增多，且在估值驅(qū)動(dòng)向基本面驅(qū)動(dòng)切換的過程中，適應(yīng)景氣賽道布局的有利環(huán)境正在逐漸回歸。

2025年建議關(guān)注四個(gè)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)：1）供給側(cè)出清且景氣低位回升的機(jī)會(huì)，建議關(guān)注鋰電池、高端制造及部分實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)的傳統(tǒng)制造領(lǐng)域。2）政策支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。產(chǎn)業(yè)自主仍是重要發(fā)展趨勢(shì)，此外化解地方債務(wù)壓力也利好部分與政府業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度高的行業(yè)；新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)下，AI從基礎(chǔ)算力到應(yīng)用推廣，也將帶來新需求，關(guān)注半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、軟件等為代表的科技軟硬件。3）韌性外需下，部分出海行業(yè)仍值得關(guān)注，如電網(wǎng)、商用車、家電和工程機(jī)械等外部潛在沖擊較小、需求有韌性的外需相關(guān)領(lǐng)域。4）具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流和較高分紅水平的景氣領(lǐng)域。隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，以避險(xiǎn)為核心的高股息策略將有所分化，傳統(tǒng)自然壟斷行業(yè)的股息率性價(jià)比有所下降，相較之下具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的消費(fèi)龍頭，同時(shí)具備較高的分紅水平，廣義景氣的新視角關(guān)注食品飲料等泛消費(fèi)領(lǐng)域。

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